外贸人的理财课《华哥没有把腾讯基本面说清楚，而且他的流量观点极具误导性》

从直播视频，到这个一亿实盘第一期视频，华哥还是没有阐述清楚腾讯的基本面。

而且他的流量观点，非常具有误导性。

因此，林帅实在忍不住想说说，林帅早在华哥“带走9位数”之前就选股腾讯的理由：

1, 华哥的流量观点，是非常具有误导性的

头条系流量多少？两个头条系呢？头条加百度呢？头条加阿里呢？流量还可以花钱买啊？

谁能保证，头条和阿里不会联手呢？

如果简单从流量多少来看，那头条和阿里联手，腾讯不就有危险了？

还是，流量是分类的？分不同级别需求的流量？刚需的流量？娱乐性质的流量？

不管如何，都应该用流量思维分析腾讯。

林帅的观点是：生活处处有微信，生活处处不能没有微信，微信如同水和电，没有了她，生活没法正常进行，她不是简单的流量，她是人人互联的生活操作系统。

注意了，第一，微信已经是一个LIFE OS，是一个生活操作系统，第二，她是人人互联的，不是单机的生活操作系统，第三，她是一个覆盖了几乎所有中国人的生活操作系统。

这才是微信可怕的地方，这才是腾讯最大的护城河。

不能简单的，用 巨大的流量宝藏 来解释。

每个人在用的生活不可或缺的【人人互联的生活操作系统】，才能抵御来自“海草海草随风飘摇”娱乐流量的攻击。

用流量思维思考腾讯，只会会小看了腾讯，并且也无法解释清楚，为什么腾讯不怕头条系的进攻。

2，华哥的流量观点，很容易让人太过于关注腾讯财报的广告收入

但这也是有巨大的误导性。

广告收入，没错，是腾讯目前非常重要的支柱，但哪怕增长放缓，也不可怕，因为我们更应看的是下面两块收入：

腾讯游戏 和 腾讯类金融科技服务收入。

3，从游戏的角度看，腾讯是一家有护城河的游戏公司。

什么样的游戏公司算是有，护城河？

林帅的答案是，第一，能长期“生产线似的”产出优质的游戏产品，而不是偶尔来个爆品（反面例子，愤怒小鸟的母公司）。

第二是，能有超强的游戏分发能力。

超强的游戏分发能力，不是简单的依靠流量，流量可以买，可以做广告。但你买不到，微信的社交关系图谱（王者荣耀依靠的就是微信的社交图谱）。

看到没有？娱乐性的流量，也敌不过有社交图谱。（重申，微信不是简单地社交产品，她是生活操作系统，这次疫情的健康码，算是一个小小的证明）。

短期的政策性的批号限制，不会对一个有护城河的游戏巨头，造成多大的伤害。

4，腾讯类金融科技服务收入

腾讯类金融科技服务收入，目前最大的部分肯定是，微信支付的一切相关延展，但未来，还会有其他普惠的大众的金融服务和产品，无论是2B还是2C，林帅都觉得大有可为，这是一个潜移默化，蚕食的过程。底层交互对多层交互的蚕食。重复，这是一个潜移默化的过程，蚕食的过程。所以财报只要这一块，还在高速增长，就OK了，多少没那么重要。

既然是蚕食，为什么腾讯类金融科技服务收入能高速增长，因为蛋糕太大太大了，蚕食一点点，对腾讯类金融科技服务收入的现有存量来说，就是很大的一口。

这一块才是腾讯未来的一大支柱。

但这一块，类金融科技服务收入，能简单的理解成流量带来的红利吗，或者说依靠流量就能持续成长，成为最后的赢家吗？

肯定不行，而是要依靠“生活处处有微信，生活处处不能没有微信，微信如同水和电，没有了她，生活没法正常进行，她不是简单的流量，她是人人互联的生活操作系统。”

5，结论

所以，我们之所以长期持有腾讯，理由如下：

第一* 不是简单的流量多，而是生活处处有微信，生活处处不能没有微信，微信如同水和电，没有了她，生活就没法正常进行，她不是简单的流量，她是人人互联的生活操作系统。

第二*腾讯是一家有护城河的游戏巨头。

第三*腾讯的类金融科技服务收入，目前高速增长，未来超级可观。

当然还有其他收入，我们重点关注这三点。

这才是，林帅选股腾讯，并长期持有的理由。

林帅写于深圳2020年03月08日。